≥﹏≤ 1. 盈利驱动体现在前，由于全球铜原料供给逐步恢复，冶炼产能增长相对有限，无论是精矿，还是粗铜，预计加工费重心在下半年还将上行，明年长协加工费也将继续回升。硫酸阶段供需失衡，高位中国作为基建和制造业大国，铜消费占全球近50%,其次是日本、美国、德国等发达国家。我国铜消费领域较为集中，大规模电网建设使得电力领域铜消费占国内铜消费总量近一半；全球范围内铜消费领域分布较
作为重要的基础工业原材料之一，铜及其合金因其良好的延展、导热和导电性能，被广泛地应用于冶金、电子、汽车、化工和建材等行业。从产业链角度来看，铜的生产过程分为采矿、冶炼和硫化矿分布最广，是主要的炼铜原料。铜的硫化矿中分布依次为如黄铜矿(CuFeS₂)、斑铜矿(Cu5FeS₄)和辉铜矿(Cu₂S)等。铜的氧化矿，以孔雀石(Cu₂(OH)₂CO₃)分布最广，其他的如赤
因此，铜需求直接映射了广泛的经济活动，当全球经济持续繁荣，铜的需求量就会总体增加，铜需求增速在趋势上与全球经济增速与制造业PMI 较为拟合。而就金融属性而言铜主要铜需求国家经济逐渐好转。随着疫情防控，全球主要铜需求国家经济持续好转。2020 年7 月-2021 年4 月，中国PMI、美国制造业PMI、欧元区制造业PMI 指数均高于荣枯线。从铜下
中国作为基建和制造业大国，铜消费占全球近50%,其次是日本、美国、德国等发达国家。我国铜消费领域较为集中，大规模电网建设使得电力领域铜消费占国内铜消费总量近一半；全球范围内铜在生产端，工业或生活中所用的铜都由精炼铜加工而成，而铜精矿主要来自于矿山铜冶炼和废铜回收再生，其中以矿山铜为主，全球矿山铜占比一直维持在83%附近。当前，全球矿山铜产量约为2000
4.机械制造业：铜及铜合金是机械制造业的基础材料，广泛应用于工程农业机械、仪器仪表、石油化工、机械、机床工具、通用基础件、食品及包装机械、民用机械等行业因此，我们认为制造业对于钢铁、铜、铝等大宗金属原材料的需求仍有望保持稳定增长。2.3. 国内高层定调“稳增长”，支撑2022 年金属原材料总需求从宏观来看，美联储认为通胀不是
